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                上海市場螺紋鋼價格跌破“2”字頭
                http://www.ddtm.tw 2015-07-07 17:10:04

                一般梅雨天數為20-30天,強降雨會影響戶外施工進度,進而放緩鋼材采購。今年南方地區6月中下旬入梅,全國主要城市鋼材庫存同步止跌回升。隨著鋼市供需壓力持續加大,進入7月份上海、北京等主要鋼材市場20mmHRB400螺紋鋼價格已跌破2000元/噸。今年南方出梅時間可能在7月中下旬,加上本周我國東部沿海將迎來三個臺風,短期內多雨天氣還將持續。

                眾所周知,影響鋼價走勢的因素包括供需關系、成本支撐、市場信心、宏觀經濟、庫存和資金情況等等。6月國內鋼價加速下跌,并延續至7月份,主要是國內經濟處于下行通道疊加淡季因素,導致下游用鋼需求收縮幅度大于供給幅度。

                供需基本面有待改善——二季度國內經濟處下行通道,鋼市需求端收縮幅度大于供給端

                近期,國內多家機構預測宏觀經濟指標,民族證券、興業證券和申萬宏源均預計國內二季度GDP增長6.8%,較一季度回落0.2個百分點,經濟回升的內生動力仍弱。6月份國內物價繼續運行在低通脹,工業通縮壓力仍大。今年上半年,鋼材、建材等大宗商品價格震蕩下跌,國際油價震蕩上行,不過因供應過剩局面未改,近期有回調壓力。

                表一:主要經濟數據預測

                 

                經濟指標
                上期
                6月預測
                民族證券
                興業證券
                申萬宏源
                GDP當季同比增速(%
                7
                6.8
                6.8
                6.8
                CPI同比增速(%)
                1.2
                1.2
                1
                1.2
                PPI同比增速(%)
                -4.6
                -4.7
                -4.5
                -4.7
                M2同比增速(%
                10.8
                11
                11
                10.3
                工業增加值同比增速(%)
                6.1
                6
                5.8
                6.5
                固定資產投資累計同比增速(%
                11.4
                11.7
                11.6
                11.2
                消費品零售同比增速(%)
                10.1
                9.9
                9.9
                10.1

                (來源:鋼聯資訊根據公開資料整理)

                6月中國制造業PMI為50.2%,較上月持平。其中,新訂單指數和新出口訂單指數為50.1%、48.2%,分別較上月下滑0.5和0.7個百分點,顯示制造業內外需求偏弱。據鋼聯終端數據顯示,6月中旬中國電廠日均耗煤僅144萬噸,較上一旬大降5成,處于近年旬度最低水平,顯示工業用電需求進一步趨弱,預計工業企業生產增長放緩。

                圖一:中國電廠日均耗煤旬度走勢

                (來源:鋼聯數據終端)

                此外,受到南方多雨天氣影響,加上臺風來襲,短期內下游工地采購仍然清淡,貿易商去庫存壓力加大。截至7月3日,全國主要城市鋼材社會庫存量1289.9萬噸,周環比增長0.34%,持續三周攀升。

                在下游用鋼需求進一步收縮的態勢下,雖然鋼廠檢修減產力度有所加大,不過供給端收縮幅度仍低于需求端。據中鋼協最新數據,預估6月上中旬全國粗鋼日均產量225.7萬噸,較5月225.65萬噸的實際日均產量波動不大。

                成本支撐力度減弱——鋼坯及進口礦價大幅下降

                周末,唐山鋼廠方坯含稅出廠價大跌70元/噸至1730元/噸;進入7月份,進口礦價重回60美元/噸以下,原材料價格對鋼材成本支撐力度進一步趨弱。

                一方面,由于國內鋼價持續下跌,而前期進口礦價相對堅挺,鋼廠虧損幅度正進一步擴大,當前唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼虧損約350元/噸,導致鋼廠加大檢修減產力度,并放緩原材料采購,維持低庫存水平。

                另一方面,國際礦商擴大對中國的鐵礦石運量,以及國內大型礦山持續復產,導致我國鐵礦石市場供應壓力持續加大。6月22日-28日,澳洲、巴西鐵礦石發送量2455.3萬噸,環比增加144.9萬噸,持續三周保持在2200萬噸以上的歷史高位。

                圖二:進口礦港口庫存及澳洲、巴西鐵礦石出口運量周度走勢

                上游鋼廠對鐵礦石需求收縮,而海外礦山供給端擴張,隨著供需壓力加大,預計后期進口礦價向50美元/噸靠攏。截至7月3日,全國主要港口鐵礦石庫存8177萬噸,周環比增長3.9%,結束連續11周下滑態勢。

                市場信心跌至低谷——今日螺紋鋼期貨跌停,寶鋼等主流鋼廠或下調8月出廠價

                今天,黑色金屬產業鏈期貨品種價格全面大幅跳空下挫。螺紋鋼期貨1510合約收盤價報2027元/噸,跌幅5.01%;熱卷期貨1510合約收盤價2109元/噸,跌幅4.79%;鐵礦石期貨1509合約收盤價395元/噸,跌幅3.9%;焦炭期貨1509合約收盤價852元/噸,跌幅3.18%。

                期貨市場哀鴻遍野,源自于市場信心跌至低谷,機構看空心態增強。從近期主流鋼廠普遍下調出廠價來看,也顯示其悲觀預期較強,尤其是沙鋼、永鋼、中天、申特等華東鋼廠大幅下調7月上旬螺紋鋼價格110元/噸。

                據中鋼協最新數據顯示,截至6月中旬末,重點鋼企鋼材庫存量1745.65萬噸,較上一旬增長7%,較上月同期增長5.4%。為緩解庫存壓力,預計寶鋼、武鋼等主流鋼廠繼續下調8月份出廠價,給予貿易商讓利空間。7月6日,武漢市場3.0mm熱軋價格2130元/噸,較武鋼同規格出廠價低570元/噸,價差處于年內高位。

                圖三:武鋼與武漢市場熱軋價差走勢

                (來源:鋼聯資訊整理)

                總結

                當前,國內經濟下行壓力仍大,工業用電需求進一步趨弱,多雨天氣繼續影響戶外施工進度,下游用鋼需求延續疲弱態勢。鋼廠及中間庫存持續攀升,鋼市供需壓力突顯。近期鋼坯及進口礦價大跌、鋼材期貨跳空下挫,鋼廠大幅降價,均顯示國內鋼材市場悲觀預期增強,市場信心跌至低谷。

                短期內,鋼市弱勢行情或將延續,不過下跌空間也已有限,7月末8月初或有反彈機會。首先,鋼廠因虧損幅度擴大,減產力度將進一步加大。其次,貨幣政策中性偏松,利用降息、降準、公開市場操作等貨幣工具,引導市場利率下行;通過取消存貸比,刺激信貸投放,疏通貨幣與信貸市場的傳導。同時,積極的財政政策繼續發力,通過地方債置換、降低企業發債門檻、推動養老基金用于境內投資等舉措,擴大有效投資,預計下半年國內經濟有望企穩回升。

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